摘要：2023年，国资委将原来指标体系中的“净利润”修改为“净资产收益率”、将“营业收入利润率”调整为“营业现金比率”，同时依旧使用“利润总额”“资产负债率”“研发经费投入强度”和“全员劳动生产率”考核指标，形成了“一利五率”的经营业绩指标体系。“一利五率”在引导国资央企在关注利润的基础上，能够更加注重提高资产运营效率，劳动生产率和科技创新力，更加关注现金流的安全，全面提高经营业绩的“含金量”，实现“质”的有效提升和“量”的合理增长。

关键字：一利五率；两利五率；经营业绩指标体系；业绩评价指标体系

在国资委“一利五率”指标体系的基础上，中国石油集团公司增加了净利润指标，形成了以“两利五率”为核心，经济增加值（EVA）、自由现金流、百元收入营业成本、两金压控、综合所得税率、投资收益、亏损企业治理、法人压减等指标为配套的经营业绩指标体系。该指标体系从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力等方面对企业经营情况进行了全方位的侧写，指标涵盖面广，考核内容丰富，能够对集团公司所属大多数企业的大多数业务进行有效和准确的业绩评价。

中国石油长城钻探公司作为专业化的石油工程技术服务企业，主要从事国内风险合作业务（页岩气、致密气）、国内外的钻修井、录井、压裂、井下作业等石油工程技术服务，并向地质研究、勘探开发方案设计、地热开发等领域延伸，具备石油工程技术一体化总承包服务能力，市场分布在国内省份和境外多个国家和地区，参与市场化竞争较为深入，业务类型多，客户分布广，收入来源较为分散。点多面广的业务作业现场形成了公司“大、高、长、慢”的经营特点，即市场环境差异性大，业务收、支两端不确定性高，项目合同周期长（且跨年度），资金回笼速度慢。

目前，公司主要采用利润、自由现金流和两金压控等指标对利润和资金回收能力进行考核评价，这三个指标能够分别对企业的盈利能力、偿债能力和营运能力进行有效评价，但从横向来看，以上三项指标相对独立，相互关联性不强，在进行业绩评价时，存在某一项指标完成度高，另一项指标完成度低的情况，无法直观地判断出公司的经营实际；从纵向来看，指标在各年度之间的连接性不足，当年的指标只能反映当年的经营情况，无法与以前年度和以后年度形成有机结合，可能会引导企业在经营过程中聚焦于短期业绩的实现。

调整完善现有经营业绩评价指标的必要性

一、“两有”的要求。公司“大、高、长、慢”的经营特征决定了公司要实现高质量发展，就需要将经营管理的重点聚焦于利润和现金流的改善。从经营成果上来看，就是要实现利润与现金流的“两有”，即“有利润的收入，有现金流的利润”。为此，我们需要一个能够与公司业务性质相适应，能够将利润和现金流相结合的经营业绩评价指标，使公司管理者能够更直观地了解公司的经营全貌。

二、会计信息质量的要求。公司业务规模的点多面广，决定了会计信息规模的大而不聚，现有的利润指标有其自身的客观局限性，越来越难以满足公司日益增长对会计信息质量的要求。为此，我们需要一个能够较为立体的，从多角度对利润指标进行补充完善的经营业绩评价指标，使公司管理者能够更有效地了解公司的经营实际。

三、考评结合的要求。经营业绩指标考核不仅包含对于年度业绩指标的考核，也包含对于周期业绩指标的评价。现有指标体系主要关注年度业绩指标的考核，各个年度的业绩指标之间联系不够紧密，缺乏有机融合与贯通。为此，我们需要一个能够兼顾年度业绩和周期业绩的指标，使公司能够更直观、有效地开展年度业绩考核和周期业绩评价，实现短期利益和长期目标的有机融合和统筹平衡。

关于调整业绩评价指标设置的思考

一、落袋利润指标的设计

现有利润指标是基于权责发生制的评价指标，自由现金流是基于收付实现制的评价指标，要通过一个指标反映出公司的经营全貌，就要将权责发生制与收付实现制有机融合在一起，将收支、利润、现金流统筹结合起来，才能有效反映出公司的高质量发展水平。基于以上考虑，我们设计了落袋利润指标，即：

落袋利润=本年利润－未变现收入增减额+未付现成本增减额

=本年利润－（期末应收款项净额－期初应收款项净额）+（期末应付款项净额－期初应付款项净额）

=期末未变现损益+本年利润－期初未变现损益

未变现损益=应付款项净额－应收款项净额

落袋利润指标的设计思路是使用应收款项和应付款项数据对基于权责发生制体现的账面利润数据进行还原，将利润与现金流进行横向融合，将期初数与期末数进行纵向融合，从而实现了权责发生制与收付实现制相关联，既能够满足“两有”要求反映出企业的经营成果，又能够满足会计信息质量要求，反映出企业实际的财务状况，还能够实现前后年度业绩指标的关联与贯通，直接反映企业的持续经营能力。指标设计主要考虑了以下几项因素：

一是利润与应收款项的横向融合。在复式记账法下，应收款项与收入高度相关，如应收款项不能得到及时回收，就无法满足“有现金流的利润”的要求，应收款项当期净增加额为未变现收入，无法对企业当期经营成果形成真实的现金利润支持。长期无动态（一年以上）应收款项还会持续增加坏账风险，对未来的损益产生重大潜在影响，因此要使用应收款项对利润数据进行还原，通过减少应收款项与账面收入的差额，保证收入和利润的真实与安全，使该指标能够真实反映企业的生产经营成果。

二是利润与应付款项的横向融合。应付款项与企业的主要成本项目直接相关，包括但不限于生产成本、采购成本和投资成本，其金额大小不仅与现金流出的压力有关，特别是在“两拖欠”工作的压力下，应付款项的变化也能反映出企业对各种成本支出管控的水平和力度，因此要使用应付款项对利润数据进行还原，才能体现企业实际成本支出的变化，使该指标的评价结果更具科学性和合理性。

三是期初与期末的纵向融合。利润指标体现了企业在一个会计期间内的经营成果，应收、应付款项金额仅能反映企业在一个时点上的经营状态。在指标中同时纳入应收、应付款项期初期末的金额，一方面能够对齐指标的数据口径，实现利润和现金流两个指标的有机融合，另一方面也能加强各年度指标之间的关联度，实现短期利益和长期业绩的有机融合。这样既符合会计持续经营的观点，更符合企业全生命周期管理的理念，既能兼顾指标的年度考核要求，也能满足企业的周期业绩评价要求，有助于企业负责人在经营过程中将眼前利益与长远利益结合起来进行统筹考虑。

四是对于非付现成本的考虑。与自由现金流不同，该指标未将由资本性支出形成的非付现成本，如折旧、折耗、摊销等费用纳入利润的还原范围，一是由于资本性支出金额已都通过应付款项进行反映，如果对非付现成本进行还原，有重复计算的可能性；二是不将资本性投入纳入本指标，有利于企业优化投资规模，以稳健性原则对盈利能力进行保守评估。

二、落袋利润的使用说明

一是指标口径。本年利润为考核净利润。应收款项包括应收账款、合同资产、其他应收款、增值税留抵及其他属于应收性质的涉及现金流的资产类项目和或有事项，同时应将无风险的应收款项剔除，如集团内部应收账款、在途款项、已明确金额但暂未完成账务调整的或有事项等。应付款项包括应付账款、应付票据、应交税金、其他应付款、长短期借款及其他属于应付性质的涉及现金流的负债类项目和或有事项。目前，为突出重点，在进行年度业绩分析时，应收款项以应收账款和合同资产为主，应付款项以应付账款和应付票据为主；在开展周期业绩评价时，以全口径为主。

二是使用场景。该指标能够兼顾短期指标的考核和长期目标的评价，其中：短期指标考核包括但不限于年度业绩考核，当期业绩考核等周期在一年以内的业绩考核；长期目标评价包括但不限于企业负责人任期业绩评价，企业周期业绩评价，项目周期评价和合同周期评价等周期在一年以上的业绩评价。使用该指标能够实现一个长周期内的各个短周期业绩指标的前后贯通，使短期指标更能贴近经营实际，尽可能避免出现由于利润目标需要持续企稳向好，为完成短期指标而为长期目标留下隐患的“鞭打快牛”现象。

三是应用前提。该指标必须要有完备的内部结算体系，并与大集中ERP相结合形成科学完善的核算体系，才能够提供及时、准确、完整、可靠的会计数据支持。同时，该指标可作为分析指标对利润指标进行补充，按照“两有”要求对企业的效益进行更充分的评价，但其并不能代替其他所有指标，需要配套相关考核指标体系才能实现企业的完整评价。

四是适用的企业类型。该指标适用于收入整体规模比较稳定，但是经营过程不确定性较强，尤其是利润和现金流的不确定性均较强的企业，如油田工程技术服务企业等。

三、落袋利润的应用效果举例

案例一 A公司在2021年—2023年期间，净利润稳定增长，自由现金流波动较大，应收应付款项规模不断变化且居高不下，具体数据如表1。

我们分别应用利润、自由现金流指标与落袋利润指标对公司进行评价，可以得到以下不同的评价结果：

1. 采用利润指标和自由现金流指标进行评价

2021年—2023年，公司净利润逐年增长，显示公司经营业绩较为稳定，并持续不断向好。

公司自由现金流在2022年达到最高点，且较2021年增长400%，显示公司经营状况出现极大改善。2023年，自由现金流同比减少107%，由正转负，显示公司回款压力急遽上升，资金状况大幅恶化。

2. 采用落袋利润进行评价

2022年，公司落袋利润为3年最佳，但较2021年增幅仅为8%，显示公司经营业绩出现了一定改善，但改善程度有限，本年经营情况基本保持平稳。

2023年，公司落袋利润从7亿元降至0.5亿元，显示公司经营情况遭遇重大挑战，企业可持续发展的盈利能力大幅下降至由盈转亏的边缘，来年的盈利压力大幅上升，公司需要采取更为积极的经营措施，避免未来落袋利润的由盈转亏。

案例二 B公司在2021年—2022年期间，净利润和自由现金流稳步增长，但在2023年均大幅跳水，由正转负；应收应付款项规模逐年缩小，具体数据如表2。

我们分别应用利润、自由现金流指标与落袋利润指标对公司进行评价，可以得到以下不同的评价结果：

1. 采用利润指标和自由现金流指标进行评价

2021年—2022年，公司净利润和自由现金流稳步增长，显示公司经营业绩优异，发展形势一片大好。

2023年，公司净利润和自由现金流大幅缩水，由正转负，显示公司经营状况出现急遽恶化，存在重大经营问题。

2. 采用落袋利润进行评价

2022年，公司落袋利润较2021年大幅下降，且由盈转亏，显示公司经营情况出现了较大问题，公司发展质量不高，需采取针对性的经营措施对公司可持续发展能力进行改善。

2023年，公司落袋利润大幅增长，扭亏为盈，显示公司经营情况出现大幅改善，企业可持续发展的盈利能力出现较大改善，为实现公司高质量发展打下了较为坚实的基础。

综上，采用落袋利润对企业进行业绩评价能够有效规避单项指标与公司实际经营成果的背离，既能满足短期业绩考核的需求，反映出公司在当年的经营实际，又能满足长期评价的需求，提前为公司展示出未来的经营预期，为管理者作出经营决策提供更为直观、有效的指标支持。