9月15日，成都市双流区人民法院发布公告，四川汉能光伏有限公司（汉能集团）破产清算案第二次债权人会议定于10月8日14时以线上网络直播的形式召开。据悉，汉能集团破产清算案第一次债权人会议于今年初结束。 

5万元创造新能源帝国，身价曾高达330亿美元，如今名下9家公司却集体破产。作为汉能集团的创始人、薄膜太阳能发电行业的领军者，李河君花十几年的时间展示了一家光伏集团公司的兴起，但仅用了5年时间就被清算破产。 

汉能系的坍塌表明，选错技术路线是最致命的。

首富之路 

在李河君的过往经历中，汉能集团与他是相互成就的存在。1989年，刚刚从学校毕业的李河君，在第二波“下海热潮”的影响下，向老师借了5万元开始了创业之路。 

老天总会眷顾努力的人，李河君就是其中的一个，但凡是不犯法能赚钱的业务，他都会尝试—倒卖电子元件、玩具、矿泉水等，甚至涉足了运输行业和矿业。 

他用了5年的时间证明了自己的能力，为新能源企业崛起淘到了“第一桶金”。

李河君起家的那个年代，正好是水利项目兴起之时，沿河而起的水电站不计其数，至今已超过了10万座。1994年，他成立了华睿投资集团，随后斥巨资1000多万在老家收购了一座小型水电站，装机容量为1500千瓦。最初，他并不清楚这座毫不起眼的水电站能为自己带来多少收入，但一段时间下来，水电站的利润令他大惊失色。看着巨额收益，他坐不住了，在云南、广西、广东等城市并购了多个水电站。听着机器的轰鸣声，看着川流不息的河水，他难忍心中的喜悦。 

在云南省计划建设的8座百万级水电站中，他一口气拿下了6座。可是，当他签下项目后，云南发改委却拒绝审批，原因是这6座水电站加起来高达2300万千瓦，认为他扛不下来。按理来说，得不到审批就应当放弃项目，可李河君却不甘心，一纸诉状将发改委告了。这件事在社会各界轰动一时。虽然此事最终以李河君放弃5座水电站而告终，不过他手中的这座水电站也并非小型，而是300万千瓦容量的金安桥水电站。

在李河君的夜夜期盼中，金安桥水电站项目总算是落成了。结果也如他所料，每年带来的巨额利润令其身家持续暴涨。2011年，他手中已经有了雄厚资金，开始将触角伸向其他领域，首先想到的便是太阳能光伏发电产业。现在看来，他所选择的每一个行业都极具前瞻性，而且有众多利好政策支撑，可是这一领域他完全不懂，还偏偏选择了最难走的一条技术路线—薄膜发电。回头来看，选错技术路线最致命。

2014年，汉能薄膜在港交所上市，市值一路高涨，从7.3亿港元涨到33.1亿港元，股价也从最初的1.8港元/股涨到9.07港元/股。第二年，李河君以1655亿的身价坐上中国首富的位置，其资产远超马云、马化腾，其出行工具，也从豪车变成了G550私人飞机。

梦灭25分钟

2015年5月20日，足以让李河君铭记一生。在没有任何实质性利空消息的情况下，汉能薄膜股价在开盘后不久的短短25分钟时间里暴跌了56.9%。

仅仅两个月前的2015年3月，汉能薄膜还牛气冲天，其市值超3000亿港元，甚至超过了香港首富李嘉诚的长江实业，相比2014年同期，财富增速高达832%。彼时的李河君雄心勃勃地向股东宣称：“未来3年，汉能将比肩腾讯和阿里，5年市值达万亿美元，超越谷歌和苹果！”

但事与愿违，两个月后的2015年5月，汉能遭遇两家外国公司恶意做空。做空机构每天都会买入600万汉能股票，截至停牌前，汉能先后遭遇了8次、600万股以上的成交和19次、超过100万股的抛售。5月20日，汉能股价终于“溃堤”，25分钟内跌去了59%以上，李河君身价直接蒸发近千亿！

此番做空引发蝴蝶效应，2015年7月15日，汉能薄膜被香港证监会强制停牌，并不得复盘。停牌后，在港交所高压态势下，汉能薄膜于2015年7月20日主动终止当年最高上限达130多亿元的持续关联交易协议，并在财报中剔除大部分关联交易，直接后果就是其2015年业绩大“变脸”，营收骤降至28亿港元，净利润从2014年盈利32亿港元变成净亏损122.34亿港元。

2019年6月1日，汉能薄膜正式从港交所退市。汉能薄膜的陨落，导致整个汉能集团陷入困境，资金链断裂，曾引以为傲的金安桥水电站被百亿债务拖垮，27亿拍卖都无人接盘，随后裁员危机、欠薪危机，以及关联交易质疑危机一股脑爆发，狂人李河君非但没有向现实屈服，及时收手止损，反而开始了另一场冒险之旅。

第二次“豪赌” 

2016年7月2日，沉寂一年的李河君携4辆太阳能汽车亮相汉能新车发布会，高调宣布进军新能源汽车行业。同时，汉能围绕“住、行、用”等领域，研发了一系列移动能源产品。其中，汉能“汉瓦”创造性地将柔性CIGS薄膜太阳能芯片与高透光玻璃相结合，兼具高效发电性能与美观性，可全面替代各类传统屋面瓦。这些神奇的移动能源产品，让汉能集团再次成为市场和资本追捧的对象，汉能也似乎因此将在万亿级市场中咸鱼翻身。

然而，汉能太阳能动力汽车没有等到量产就熄火了，或许从一开始就不具备量产的可能性，纯粹只是李河君的圈钱工具。移动分布式光伏产品也没有延续神话，因为光电转化率不高，好些产品无法使用，被频繁投诉，很多用户使用后才发现投资回报周期逾25年。第二次“豪赌”，与汉能薄膜一样，再也没有了转机。不得已，2020年7月，汉能移动申请破产。一边是巨债压顶，一边是烧钱造车，最后汉能的家底被彻底掏空。

资料显示，2020年以来，汉能被列为“被执行人”的次数多达70次，涉及相关法律诉讼多达167条，被执行金额高达120.75亿元，李河君被列入全国失信名单，彻底跌落神坛，从首富成了名副其实的“老赖”。

押错技术路线终成时代尘埃 

自救无效之后，2020年6月18日，中国信达资产管理股份有限公司（信达资产）北京分公司在阿里拍卖平台上挂拍汉能光伏科技有限公司债权，起拍价格为2.1亿元。但这次拍卖最终以无人问津而告失败。时隔一年后的2021年6月18日，信达资产再次对汉能光伏债权资产进行公开拍卖，终于有一名竞买人出价竞买，竞拍价2739.98万元。

从市值千亿到2700万甩卖，汉能的倒下，说明了什么？

北京特亿阳光新能源科技有限公司总裁祁海珅直言，李河君失败的最大原因就是技术路线选择失当。如果选对了，凭借李河君强大的资本支持，是可以很好地发展的。光伏行业是技术密集型和资金密集型双密集型的行业，虽然李河君具备资金优势，但是在技术路线的选择上，现金流再充裕，也很难给技术上的突破和迭代升级带来质的改变。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示，技术路线选择对一家企业而言是一个方向性和核心性的关键点，因为这涉及业务本身能否在商用层面上落地、市场规模的大小、企业收入模式和可持续性，以及发展前景等问题，如果技术选择失误且失去自我主动调整的机会，则意味着这家公司失去了可持续性的未来。

对于科技公司而言，押注技术路线犹如搏命，凶险残酷。押对了，公司有可能从籍籍无名晋升到巨头行列，比如高通凭借CDMA构筑的专利墙，一跃成为世界级企业；而一旦押错方向，轻则伤筋动骨，重则公司命运甚至整个行业格局都有可能就此被改写。

2009年进入薄膜发电领域时，李河君野心很大，要做绿色能源界的“苹果”。当时，全球主流光伏电池以晶硅为主要材料，虽然原材料价格高昂，但转化率高；薄膜电池成本低，但转化率也低。两种技术路线的市场份额差距悬殊，单晶硅路线占比超90%，薄膜路线则持续萎缩。就连“液晶之父”夏普都在薄膜电池上栽了跟头。由于薄膜电池多年打不开市场，主业液晶屏又遭遇三星等劲敌围剿，夏普最终走向卖身富士康母公司的结局。但李河君对薄膜技术异常笃定，至少在对外“布道”时表现如此。

汉能的商业模式属于自我循环。由于薄膜电池产业链不健全，汉能自己在上游生产制造薄膜太阳能光伏组件的制造设备、产线；中游以产业园为载体，生产光伏组件，融资来自当地政府及银行；下游则是购买组件、销售相关产品。很多人看不懂，直呼李河君是个大忽悠，认为汉能本质上是一家披着新能源+新兴技术外衣的金融公司。李河君曾多次反驳，“如果大家都看懂汉能了，那我们还有多少机遇呢”。由于市面上很少见到汉能产品，有机构一番实地暗访后发现“自我循环”的玄机。

2015年之后，晶硅电池伴随市场规模的扩大，成本直接下降了90%，薄膜电池最引以为傲的“卖点”，似乎也没了吸引力。2019年，在“碳中和”站上风口之时，汉能却传出资金链断裂的消息。李河君夫妇还被放款的国开行告上法庭，后者质问被告方答辩人，“广东汉能，您可能没去看过，这家企业没有什么经营，几十个亿进去之后，做了什么？”

2021年，因为拖欠租金，汉能总部被物业“清场”。当年作为标杆的造价6000万元的BIPV项目（太阳能建筑发电外墙），也一并被拆除。这还真应了李河君当年的预言，“我们要么死掉，要么伟大”。