特朗普再次当选对全球能源格局与转型影响几何？
文/中国石油集团经济技术研究院院长 陆如泉
美国当地时间11月5日，共和党候选人唐纳德·特朗普赢得2024美国总统大选，其新政意味着美国在进口关税、气候政策和国际事务等方面将发生很大的变化，对于能源和自然资源行业来说，影响也是多方面的。
结合WoodMac等能源咨询机构的报告，具体的分析如下。
一、美国将在气候变化与能源转型上走“回头路”
尽管两党对《通货膨胀削减法案》（IRA）中各项措施的支持意味着不太可能完全废除该法案，但特朗普总统第一任期内通过的减税政策到期将迫使国会重新审查低碳能源的激励措施。我们知道，拜登政府时期，美国风能、太阳能、电池储能和电动汽车近两年实现快速增长主要是依赖于《减税法案》的激励措施，包括长达10多年的生产和投资税收抵免。
特朗普新政下，即使国会不终止这些减免，IRA的各种要素—包括税收减免时限、融资机制或奖金加成—也有可能被取消或修改。如果这些税收减免被逐步取消，并对设备进口征收关税，许可被限制，那么我们估计美国可再生能源的部署可能会减少三分之一。拜登政府制定的火力发电厂排放标准将被废除，尽管这些规定很可能成为进一步法律诉讼的主题。另外，可以预见的是，未来数年在共和党政府和国会的领导下，新建的数据中心和智能工厂获得稳定电力供应的前景会更好，特别是如果企业买家在实现减排目标方面有所松动的话。目前已经确认，自2023年起，美国每年将有超过51GW用电装机的新数据中心宣布投入使用，而制造业也将增加至少15GW的新的装机需求。美国为加快基础设施建设而获得的广泛许可改革是几十年来最好的机会。新天然气管道、电力传输和发电厂的建设应能更快地应对市场负荷的增长。对国内可再生能源制造的支持是IRA（通胀削减法案）政策框架中可能具有相对弹性的一部分。对美国制造商来说，保护主义措施的加强可能会带来潜在的好处。但如果可再生能源的部署减少，则意味着美国制造商的市场将缩小。此外，关税将提高美国消费者使用低碳技术的成本，从而降低普及率。在汽车方面，预计新政府将从2027年开始修订尾气排放标准，从而缓解推动制造商转向电动汽车的压力。减少对低排放技术的支持将对金属需求产生影响。但是，项目审批改革和“关键矿物”的明确定义可能会为美国大型铜和锂项目管道提供供应上的优势。
二、美国对进口商品加征关税预计将导致石油市场处于过剩状态并拖累国际油价
特朗普加征关税将会减缓美国和全球经济增长，使2025年的石油需求预计减少50万桶/日，这相当于Woodmac当前对2025全球石油需求增长预测的三分之一。假设没有像中东地区冲突升级等风险发展，国际油价则可能从目前的水平下跌5—7美元/桶。石油需求增长疲软对炼油行业构成了下行风险，但关税保护效应会使美国炼油企业表现优异。但现实情况是，特朗普政府面临的中东冲突十分复杂且危险，有可能升级为全面地区战争。伊朗已宣布对以色列的上一轮打击做出回应，这反过来又可能激怒以色列攻击伊朗的核设施和石油基础设施。这种情况可能会推高油价，直到重点石油出口国将剩余生产能力（目前约为600万桶/日）全部释放出来，为市场带来更多石油。
三、美国液化天然气（LNG）行业将从大选结果中获益多多
一方面，特朗普的当选使该行业的发展方向更加明确，可能为急需的投资铺平道路，帮助维持 2030年后更实惠的全球液化天然气价格。但前路并非一帆风顺。特朗普已承诺，在他上任的第一天，他将结束拜登政府暂停向未与美国签订自由贸易协定的国家出售新的液化天然气出口许可证的做法。尽管共和党有可能控制两个立法机构，但能源部（DOE）人员调换并满足必要的法律和环境审查要求仍需要时间。新的许可证可能要到明年春季之后才能发放，从而使项目能够在下半年完成投产。
另一方面，一些风险依然存在。美国联邦能源管理委员会（FERC）可能会撤销对格兰德河（Rio Grande）和德克萨斯液化天然气项目的批准，特朗普政府对这起诉讼的影响力有限。虽然当选总统特朗普很可能会搁置即将公布的能源部关于美国液化天然气产业对环境影响的研究报告，但环保组织很可能会利用研究报告本身，加大阻止项目的法律力度。特朗普的经济宣言也带来了风险。拟议的进口关税可能会使美国的液化天然气出口成为报复目标，而国内天然气价格的预期上涨仍可能促使人们重新考虑应该增加多少液化天然气出口。
四、特朗普新的任期将为扩大国内石油和天然气生产和出口提供更多支持
在竞选期间，“钻井！宝贝！钻井！”等共和党人耳熟能详的言论再次出现，特朗普甚至讨论了开放以前无法进入的新供应地域。然而，对于控制着美国下48区一半钻井平台并开发着大部分最佳租约的大型油气勘探开发公司来说，投资回报才是决定投资的关键。而关税的增加有可能使该行业面临成本上升的威胁。也会有一些积极因素。简化钻井许可的政策调整可能会鼓励在联邦土地上进行更多的陆上钻井。特朗普政府也可能试图推翻下级法院的裁决，以保留目前正在审查的墨西哥湾许可法。特别是对于美国下48区的私营生产商来说，筹集新资金的条件或将改善，因为投资者认为，在以石油和天然气为导向的华盛顿州，终端价值风险较小。如果企业并购变得更加合理，新的私营油气公司的建设周期可能会在未来几年支持一些活动的增长。而且，特朗普在排放法规问题上一直比较直言不讳，预计美国环保署的新油气框架会有一些退步。然而，许多油气公司已经采取了相当多的自律措施，如约束钻探活动，以降低其范围1和范围2的排放量。
五、特朗普对全球经济加征关税预计将拖累美国、导致出现“三升”局面
特朗普已承诺将对全球进口商品征收至少10%的关税。这些关税可能会在2025年初以行政命令的形式颁布，取代现有的贸易协定。据测算，2025年，特朗普政府通过提高关税会使进口关税增加4500亿美元，这将转嫁到美国企业和家庭身上，成为它们的负担。虽然特朗普承诺削减企业税作为补偿，但以激进的保护主义作为赌注，美国不太可能得到回报。专家们预计美国通胀将上升、利率将上升、债务将上升。特朗普的贸易战略不仅旨在重建美国的制造业，还旨在加强美国的军事能力和相对于其他国家（尤其是中国）的影响力。
六、特朗普新的任期或将再次“退群毁约”
特朗普再次让美国退出《巴黎气候协定》，并可能退出《联合国气候变化框架公约》，这象征着他拒绝国际社会为限制全球变暖所做的努力。其后果很可能是全球气候政策更加支离破碎，不同国家和地区采取不同的减排战略，而不是试图就行动达成全球共识。而这将导致美国在即将召开的巴库COP29讨论中的发言权大打折扣。
最后，再说说特朗普新政对两大地缘政治冲突带来的影响。我们知道，特朗普在竞选时曾承诺为乌克兰和中东带来和平。可以预见，他将试图通过向乌克兰施压，迫使其与俄罗斯达成和平解决方案，从而化解国际紧张局势。另一方面，他仍然是以色列的坚定支持者，预计他将加大对伊朗的遏制，实施更为严厉的制裁。（作者系中国石油集团经济技术研究院院长）
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